Dividendos extras: Esta elétrica tem tudo para encher bolso de acionista até final do ano, mas vale a compra?

Mesmo assim, o banco mantém a recomendação neutra devido ao valuation esticado da elétrica (Imagem: Auren)

O Safra vê a Auren Energia (AURE3) despachando R$ 1,5 por ação em dividendos extras até o final de 2023, o que não limitaria seus movimentos de crescimento, considerando a alavancagem atual de 0,3x dívida líquida/Ebitda.

Mesmo assim, o banco mantém a recomendação neutra devido ao valuation esticado da elétrica.

Em comentário enviado a clientes, o Safra também classifica como negativa a notícia de que a empresa terá que pagar R$ 578 milhões (alíquota efetiva de 23%) relativos a recebíveis relacionados à usina de Três Irmãos.

A Receita Federal do Brasil (RFB) decidiu que o lucro proveniente dos juros de mora sobre o reembolso pago deve ser incluído na base de cálculo do lucro tributável líquido da Auren.

“Vemos isso como um desenvolvimento esperado no longo processo de Três Irmãos, e a potencial reversão dos impostos pagos representa uma vantagem para este caso. No entanto, uma potencial redução nos dividendos poderá desiludir os investidores”, discorre.

Qual é o impacto do fim do Juros sobre Capital Próprio (JCP) para os investidores? O analista Ruy Hungria comenta em sua participação no programa “Onde Investir”.

Porém, segundo o Safra, a tributação dos valores relativos a Três Irmãos não é uma grande surpresa, “pois incluímos os impostos em nosso cálculo, conforme mencionado em nossa nota sobre a securitização desses recebíveis”.

“Considerando os valores recebidos em junho e os impostos agora pagos, Auren recebeu um valor líquido de R$ 3,6 bilhões referente ao processo de Três Irmãos, 4,5% acima de nossas expectativas (isso implicaria um upside de R$ 0,16/ação vs. nossa expectativa, + 1,1% vs. último preço de fechamento do AURE3).

Na visão dos analistas, a Auren recorrerá para tentar reverter a decisão da Receita Federal. Se o recurso for bem sucedido, será uma vantagem para este caso, completam.